증권제도과 T:500-5364~5
□ 벌처 펀드의 의미
ㅇ 벌처 펀드는 부실기업에 전문적으로 투자하는 펀드(투자기관)를 의미
*벌처(vulture)란 동물의 시체를 먹고사는 독수리류를 의미
- 통상 벌처 펀드는 부실기업에 대한 전문적인 평가와 분석능력을 바탕으로 부실증권에 투자하여 큰 위험을 감수하면서 성공할 경우 상당한 수익을 보장
ㅇ 벌처 펀드의 형성 배경은 `80년대 미국경제의 심각한 불황으로 부실화된 기업수가 증가하고 기업의 부도가 급증할 때 이를 적극적인 투자의 기회로 생각하는 투자자가 출현
- 이들은 부실기업의 가치평가 및 복잡한 파산절차에 전문성을 가진 투자자(벌처 펀드)로서 이들의 활동영역이 확장되면서 부실기업의 증권을 거래하는 유통시장이 형성
□ 벌처 펀드의 투자대상
ㅇ 부실기업의 자산을 직접 매입하거나 또는 부실기업이 발행한 증권에 투자
*부실기업이란 법정관리 신청기업, 법정관리를 신청하지 않았지만 재무적 곤란을 겪고 있는 기업, 법정관리를 갓 벗어난 기업 등
□ 벌처 펀드의 투자목적
① 기업 경영권 획득
- 기업의 경영권을 행사할 수 있는 정도의 충분한 주식을 획득하여 구조조정과 효율적인 기업경영을 통해 기업가치를 증대시켜 이익 향유
② Bondmail
- 특정인이 제안한 기업회생계획안을 저지할 수 있을 정도의 발행부채를 확보한 후 회생계획안을 반대하지 않는 대가로 정상적으로 분배받아야 하는 것보다 많은 보상을 요구
*기업회생안 작성자는 회생안이 부결되어 재작성시 많은 비용이 소요되므로 계획안을 부결시킬 정도의 의결권을 확보한 채권자와 직접 협상하여 혜택을 줌으로써 계획안을 가결하는 것이 유리함
③ 시세차익 획득
- 기업가치가 과소평가되어 있는 부실기업을 발굴하여 채권 또는 주식을 매입한 후 가격 회복시 초과 수익률 획득
④ 포트폴리오 분산투자
- 부실채권 투자는 높은 수익을 추구하는 과정에서 그만큼 큰 위험을 부담해야 하므로 부실증권에 대한 분산투자를 통해 위험을 경감 |
[해설]벌처펀드란?
1999-06-21
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