하위 펀드부터 최상위 펀드까지 자사펀드에 3~4층 이상의 다층으로 투자(일명 ‘수직계열형’)하거나, 다층형으로 자사펀드에 투자하면서 최상위펀드 또는 중위펀드가 다시 최하위 펀드 등에 순환하여 투자(일명 ‘순환투자형’)하거나 또는 다층형으로 투자하면서 타사펀드를 통해 우회하여 자사펀드에 투자(일명 ‘순환투자우회형’)하는 것