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(대본)
안녕하세요 이팀장입니다.
오늘은 조각투자 등 신종증권 사업 관련 가이드라인에 대해 말씀드리겠습니다.
조각투자는 2인 이상의 투자자가 실물자산, 그 밖에 재산적 가치가 있는 권리를
분할한 청구권에 투자, 거래하는 신종 투자형태를 말합니다.
첫번째로 조각투자 상품의 증권성은 계약내용, 이용약관 등 투자, 거래 관련 제반 사항을
종합적으로 감안하여 사안별로 판단합니다.
권리를 표시하는 방법·형식·기술과 관계없이 표시하는 권리의 실질적 내용을 기준으로 하되
증권 제도의 취지를 감안하여 해석·적용합니다.
다음으로 증권인 조각투자 상품을 발행, 유통하려는 사업자는 자본시장법 및 관련 법령을 모두 준수해야 합니다.
다만, 혁신성 및 필요성이 특별히 인정되고 투자자 보호체계와 발행·유통시장 분리를 갖춘 경우
금융규제 샌드박스를 통해 한시적으로 규제 특례를 적용받을 수 있습니다.
추진배경입니다.
“조각투자”는 일반적으로 실물 자산 등의 소유권을 분할한 지분에 투자하는 것이라고 알려져 있고,
대부분의 투자자들도 자신들이 투자를 통해 실제 소유권의 일부 조각을 보유하고 있다고 인식하고 있습니다.
이렇게 소유권을 직접 보유하는 경우* 투자자들은 소유의 대상이 되는 자산에서 발생하는 수익을 얻을 수 있고,
조각투자 사업자의 사업 성패와 무관하게 재산권 등 권리를 행사할 수 있습니다.
또한, 이는 기본적으로 실물 거래로서 원칙적으로 금융규제 대상이 되지 않습니다.
그런데 최근들어 투자자들의 일반적 인식과 달리, 자산에 대한 소유권이 아닌
자산에서 발생하는 수익에 대한 청구권 등의 형태로 조각투자 사업자가 조각투자 상품을 발행하거나
이를 유통하는 행위가 나타나고 있습니다.
이러한 조각투자 상품의 경우 권리 구조, 세부 계약내용 등 개별 상품의 실질에 따라
증권에 해당할 가능성이 있음에도 일부 조각투자 사업자는 증권 여부를 면밀히 검토하지 않고,
투자자 보호 차원에서 자본시장법에 마련되어 있는 증권의 발행과 유통 관련 규제를 준수하지 않은 채
사업을 영위하고 있는 것으로 보입니다.
투자자들 또한 정확한 권리 구조를 알지 못하고, 막연히 조각투자대상 실물자산 등을 직접 소유하는 것으로
인식하는 경우가 많습니다.
이에 개별사례별로 매우 다양한 형태를 갖는 조각투자 사업 및 상품과 관련하여 잠재적 위법성과
향후 투자자 피해 발생 가능성에 대한 우려가 제기되고 있습니다.
정부는 조각투자 사업과 관련한 자본시장법규 적용 가능성과 투자자 보호에 필요한 고려사항을 안내하기 위하여
「조각투자 등 신종증권 사업 관련 가이드라인」(이하 “가이드라인”)을 마련하였습니다.
동 가이드라인이 조각투자에 대한 법규 적용의 예측가능성을 높여 위법 행위 발생을 예방하고,
충실한 투자자 보호를 토대로 한 건전한 시장발전으로 이어지기를 기대합니다.
주요 내용입니다.
가이드라인은 크게 조각투자 상품의 증권성 판단 기준과 증권에 해당하는 조각투자 상품(이하 “조각투자 증권”)과
관련한 조각투자 사업자의 고려사항으로 구성되어 있습니다.
증권성 판단입니다.
증권”은 금융투자상품 중 투자자가 취득과 동시에 지급한 금전등 외에
어떠한 명목으로든지 추가로 지급의무를 부담하지 아니하는 것으로,
채무·지분·수익·파생결합·투자계약증권 등으로 분류됩니다.
증권성은 제반 사항*을 종합적으로 감안하여 사안별로 판단하며,
방법·형식·기술과 관계없이 표시하는 권리의 실질적 내용을 기준으로 합니다.
기존 규제를 우회하려는 시도에 대해서는 투자자 보호라는
자본시장법상 증권 규제의 본질적 목적을 고려해 적극적으로 해석·적용할 것입니다.
조각투자 관련 사업을 영위하거나 영위할 계획이 있는 사업자(이하 “조각투자 사업자”)들은
증권에 해당하는 조각투자 상품을 발행하려는 경우 증권신고서 제출 등 공시 규제를 준수하여야 합니다.
또한, 제공하려는 서비스(사업)의 내용에 따라 투자중개업·집합투자업 등
인가·허가·등록이 필요할 수 있어, 사업실질에 따라 법 적용 여부를 확인하여야 합니다.
특히, 증권 유형 중 투자계약증권은 그 적용범위가 폭넓게 인정될 수 있고,
적용례가 많지 않아* 이에 해당하는지 여부를 면밀히 검토할 필요가 있습니다.
투자계약증권 인정 가능성이 높은 경우는 투자자가 얻게 되는 수입에 사업자의 전문성이나
사업활동이 중요한 역할을 하는 경우로서, 사업자 없이는 조각투자 수익 배분 또는 손실 회피가 어려운 경우,
사업자가 운영하는 유통시장의 성패가 수익에 큰 영향을 미치는 경우, 투자자 모집시 사업자의 노력·능력을 통해
사업과 연계된 조각투자 상품의 가격상승이 가능함을 합리적으로 기대하게 하는 경우 등입니다.
반면, 증권성이 인정될 가능성이 높은 경우에 해당하지 않으면서 소유권 등을 직접 분할하거나 개별적으로
사용·수익·처분이 가능한 경우에는 증권에 해당할 가능성이 상대적으로 낮습니다.
조각투자 증권 처리 원칙입니다.
“조각투자 증권”을 발행·유통하려는 사업자는 자본시장법 및 관련 법령을 모두 준수해야 하며,
이를 위반하면 관련 법규에 따라 제재대상이 됩니다.
조각투자사업의 적법성 확인 항목입니다.
1. 발행하려는 “상품”이 증권에 해당한다면 확인 필요
증권유형인 지분증권, 채무증권, 수익증권, 파생결합증권, 투자계약증권에 해당한다면
발행시 증권 신고서 제출 등 고시 규제 준수 필요
2. 제공하려는 "서비스 업무"가 금융투자업인 투자중개업, 집합투자업, 거래소에 해당하는지 확인 필요
타인 발행 증권에 대한 청약의 권유, 청약, 청약의 승낙이 필요한 투자중개업에 해당한다면
투자중개업 인가 필요
일상적 운용지시를 받지 않고 취득, 처분 등을 해 결과를 배분하는 집합투자업에 해당한다면
집합투자업 인가 필요
투자계약증권 외 증권의 매매를 위하여 시장을 개설하거나 운영하는 거래소는 거래소 허가 필요
3. 자본시장법 외 다른 법률이 적용되는지 여부 확인
사업화를 위해 자본시장법규 등 금융규제 일부의 적용을 배제받아야 하는 경우에는,
2019년부터 시행 중인 「금융혁신지원 특별법」에 따라 일부 규정에 대해
한시적인 특례 적용을 신청할 수 있습니다.(“금융규제 샌드박스”)
금융규제 샌드박스는 혁신성이 특별히 인정되는 금융서비스에 대해 예외적·한시적으로
규제특례를 부여하고 투자자와 시장에 미치는 영향을 검증한 후, 중·장기적으로 관련 제도개선을 검토하는 제도입니다.
조각투자 증권에 대한 금융규제 샌드박스 신청이 있는 경우, 금융당국은 「금융혁신지원 특별법」상
심사 기준에 따라 혁신성 및 지정 필요성, 투자자 보호와 시장질서 측면을 엄격히 심사할 예정입니다.
금일 배포된 가이드라인에 따라 조각투자와 관련한 법령 적용 및 혁신금융서비스 지정 심사 등이 이루어질 예정이며,
향후에도 필요시 가이드라인을 수정·보완하고 투자자 보호에 필요한 제도개선을 병행해 나갈 예정입니다.
#보도자료 #이팀장 #조각투자
□ 금융위원회는 최근 확산 중인 조각투자* 관련
자본시장법규 적용 가능성과 사업화에 필요한
고려사항을 안내하기 위하여 「조각투자 등 신종증권 사업 관련
가이드라인」을 마련하였습니다.
* 2인 이상의 투자자가 실물자산, 그 밖에 재산적 가치가 있는
권리를 분할한 청구권에 투자·거래하는 신종 투자형태
□ 조각투자 상품의 증권성은 계약내용, 이용약관 등
투자·거래 관련 제반 사항을 종합적으로 감안하여 사안별로 판단합니다.
ㅇ 권리를 표시하는 방법·형식·기술과 관계없이 표시하는
권리의 실질적 내용을 기준으로 하되 증권 제도의 취지를
감안하여 해석·적용합니다.
□ 증권인 조각투자 상품을 발행·유통하려는 사업자는
자본시장법 및 관련 법령을 모두 준수해야 합니다.
ㅇ 다만, 혁신성 및 필요성이 특별히 인정되고
투자자 보호체계와 발행·유통시장 분리를 갖춘 경우
금융규제 샌드박스를 통해 한시적으로
규제 특례를 적용받을 수 있습니다.
[조각투자 등 신종증권 가이드라인 보도자료, Q&A]
👉https://www.fsc.go.kr/no010101/77728
[저작권료 참여청구권의 증권성 여부 판단 및 ㈜뮤직카우에 대한 조치 핵심 Q&A]
👉https://blog.naver.com/blogfsc/222706175811